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蛰伏8年,中国终于集齐大国重器,祭出楼市泡沫克星?

来源:money-163    发布时间:2019-08-12 20:23:31



中国终于集齐了大国重器!

人民币再冲刺,楼市泡沫克星到来?


大国重器,一场惊涛骇浪即将到来!


里程碑时刻


这次,中国终于集齐了大国重器!


9月21日,国际货币基金组织(IMF)专门召开会议,为10月1号人民币正式加入SDR做最后的准备工作。也就是说,不出意外,再过几天,人民币就将加入这个“国际货币wto”大家庭!





这意味着继美元、欧元、英镑和日元之后,人民币成了加入SDR货币篮子的第五种货币。

据报道,SDR篮子货币中,美元比重将为41.73%,欧元30.93%,人民币10.92%。日元8.33%,英镑8.09%,即人民币在所占份额的排序上,位居第三。这表明国际主流社会,给人民币颁发了一份重要的“硬通货”证明文件,人民币成为了全世界都认可的强势货币和全球主要储备货币。



10月1日

这是一个里程碑的时刻,这是一个里程碑的事件,人民币实现了惊险的一跃!多年以后,当我们回首这一刻时,会像今年回想2001年中国加入WTO一样惊心动魄!


从更长远看,人民币全球流动,稳增长、保就业、促转型会获得更大的回旋余地和新的动力,它对中国改革开放和不断进步,将产生巨大的推动、牵引作用。


财经作家刘晓博认为,人民币纳入SDR,最重大的意义有三个,

根据重要性依次是:


第一,这意味着中国崛起为世界大国的诉求,获得了美日欧的认同,这是国际大佬之间极其重要的一次妥协。它一方面增加了美日欧主导的全球金融体系的权威性;同时也打开了一扇门,对中国继续改革开放带有激励、引导的性质。

 

第二,人民币的国际化获得了重要进展,人民币被使用的范围将扩大。

 

第三,由于各国央行、一些金融机构会参照SDR配方配置人民币,可以某种程度上缓解人民币的贬值压力。



 


小心!“法外开恩”背后的阴谋


世界上没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨。IMF是美国主导的,人家又不是国际主义战士,莫名其妙给人民币背书、给你安两根翅膀、让你满世界流动干什么?


更何况,这次人民币加入SDR,还属于破格提拔呢!IMF对人民币加入SDR的评估原本有两个要求:一个是看你在国际贸易中进出口比例的份额,目前中国占世界的18%,稳居第一位,这点没有任何怀疑;第二是“自由可兑换”,但是目前人民币自由可兑换的程度比较低,因为国内的资本账户没有完全放开,外汇受到监控与管制。从此可见,人民币从严格意义上来说,本来是不符合加入SDR的条件。


那就更奇怪了,欧美等国这次大发慈悲了吗,还“法外开恩”了?


这次人民币之所以能够正式加入SDR,除了中国政府做了大量左右成效的工作之外,还有以下几个原因:


现在,发达国家货币信用贬值,全球债务总量庞大,发展中国家国际分量逐渐提升,一旦产生债务危机后果严重而且不可预测。在这种国际经济状态,美国主导的IMF同意人民币加入SDR,也是为了防止或减轻全球债务危机所产生的灾难性后果考虑,是一种“维稳”之举。


其次,美国同意人民币加入SDR,未尝没有招安的意味。中国政府是一个负责任的政府,人民币币值一直以来相对稳定,有逆袭成白富帅的趋势。俄罗斯、马来西亚、南非、印尼乃至英国、法国、德国等国,都希望搭中国经济增长的顺风车,对人民币越来越看重。在这种情况下,与其让中国一一攻破、另起炉灶整出一个新的金融体系出来,还不如把中国纳入自己体系内,根据自己的规则来玩,这样好歹能够知晓熊猫大侠下一步拳路。


第三,美国接纳人民币加入SDR,难说没有找机会一剪中国羊毛的阴暗心理。不要忘记,人民币加入SDR有一个先决条件,就是逐渐放开资本管制,允许货币自由兑换。


就像小说《三体》里面说的,全球金融也是一个“暗黑森林”。正如过去人民币在游泳池里游泳,现在是要到全球的汪洋大海中游泳,要经历很多的大风大浪。人民币加入SDR后,真正的考验才刚刚开始。


楼市泡沫克星到来?!


不入虎穴,焉得虎子!


世上哪有双全事?得就是失,失就是得。用官话来说,就是挑战与机遇并存。关键在于趋利避害!


中国资本市场这个丑媳妇,总是要见公婆的。如果总是担心当媳妇“起得早怕得罪丈夫,起得晚怕得罪婆婆”,永远不去追求,那最后只能成为大龄剩女!


2001年我们毅然决然冲入 WTO时,当时中国也是一片“狼来了”的尖叫,因为加入WTO,在世界对我们开放市场的同时,我们也向世界开放了市场。


事实证明,中国人有能力、有实力也有学习的劲头,冲过一个个暗礁。加入WTO,使中国摆脱了2003年前后的经济困境,中国成为全球第一大货物贸易大国、第一大外汇储备国,而且倒逼了一系列改革的推进。


中国有一个很奇怪的现象,那就是形势没有逼得一定程度,改革的动力往往不够强。人民币加入SDR逐步实现国际化,这等于是破釜沉舟、背水一战,有可能倒逼中国在贸易、国内市场、信用市场等各方面实行国际规则,让中国改革克服惯性阻力、重燃激情。


人民币正式加入SDR,一场惊涛骇浪正在到来,这一关闯过去,我们将迎来海阔天空。在丛林一般的国际社会,一切都不足以倚靠,除了我们自身强大的学习能力、创造力和冲破一切阻挠、无所畏惧的改革精神!


对咱普通人的影响有哪些?


1、大宗商品也可以用人民币计价了,汇率风险小多了就是说,以前美元升值就开始担心进口商品成本升高,人民币加入SDR后可能就没那么担心了);


2、降低我国外汇储备的规模,推动人民币资本市场、债券市场产品的国际化,改善中国金融市场环境,提高人民币国际地位,咱们也有话语权!

3、出国玩,再也不用换汇了,直接人民币结算走到哪花到哪,免去极端天气还要跑去银行排号预约的痛苦;

4、投资党的福音,尤其是那些爱折腾、爱吐槽的投资者到时候,你就可以更方便地配置海外资产。同样的,国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P等更多投资理财渠道。国内个人跨境投资,以及境外机构投资者投资中国资本将变得更自由、便捷。



【资料】人民币加入SDR,你需要知道的一切


什么是SDR?人民币为什么要加入SDR?


SDR即特别提款权,是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权。其实它是一种补充性的国际储备资产,是IMF和其它一些国际组织的记账单位,也被称为“纸黄金”。


如果被IMF纳入SDR篮子货币,意味着人民币成为了真正意义上的世界货币名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币。国际方面来看,SDR篮子货币通常被视为避险货币,获得此地位无疑将增加国际范围内公共部门和私人部门对人民币的使用。


人民币纳入SDR意义非常深远,堪比当年加入WTO它对中国改革开放和不断进步,将产生巨大的推动、牵引作用。


SDR如何使用?


SDR目前仅在官方部门使用,其功能主要有三种:价值储藏、记账单位和支付手段。交易方式主要分为指定交易和协议交易。


SDR的价值储藏功能主要反映在它可以作为储备资产被各国持有。作为储备资产的SDR主要是通过IMF分配这种形式而创造出来的。SDR的分配可分为普遍分配和特殊分配。所谓普遍分配就是根据各成员国在IMF中的份额按比例向所有成员国的分配,特殊分配则被用于解决个别成员国因为后加入IMF而没有参加以前的SDR分配等问题。


自SDR创立以来,IMF已进行过三次SDR分配。第一次分配总额为93亿特别提款权,在1970-1972年拨付,当时SDR刚刚诞生。第二次分配为121亿特别提款权,在1979-1981年拨付,IMF认为当时国际贸易增速较快,需相应增加储备。2009年8月28日进行了1612亿特别提款权的第三次特别提款权分配,在向全球经济体系提供流动性以及补充全球金融危机期间各成员国的官方储备中发挥了关键作用。


SDR的另外一个重要作用是充当记账单位。使用SDR作为记账单位的优势在于,SDR货币篮子比单一货币更为稳定,因此可以减轻汇率波动的影响,以SDR作为报告货币可使资产价值等统计数据更为客观。很多国际金融机构已经使用SDR作为记账单位,比如国际清算银行、非洲开发银行、亚洲开发银行、西非国家经济共同体和伊斯兰开发银行等。IMF向各国提供以SDR标价的贷款。


此外,SDR还可作为一种支付手段。各国向IMF缴纳份额、向IMF还款以及IMF向成员国支付利息均可以使用SDR支付。


2015年11月30日,IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子,并将于今年10月1日正式生效。




人民币加入SDR货币篮子影响几何?


1、纳入SDR对中国的资本流动及人民币汇率有何影响?


汇丰固收研究团队称,中国在人民币纳入特别提款权过程中放宽其债券市场准入准则,对资本流入产生间接的积极影响。


近期外资流入已有所恢复。央行的数据显示,在2015年下半年和2016年初外资集中撤出后,外国投资者持有人民币债券的金额在今年3至6月之间增长约1000亿元。中央国债登记结算公司更加及时的数据表明,外资债券投资的资金流入一直持续到今年8月。



这有助于三季度至今人民币贬值速度的减缓。7月以来,中国外汇交易中心人民币汇率指数大致保持平稳。人民币对美元汇率也维持在6.70以下的水平。汇丰认为,中国的政策倾向于在人民币纳入SDR这种大事件之前维持人民币的相对平稳。但在2016年四季度,汇丰预计人民币贬值压力再度温和释放,对美元汇率在年底将达6.80。


外资流入可被间接归因于人民币纳入特别提款权,或者更准确地说,是纳入过程中中国对资本账户的改革。IMF将人民币作为储备货币,加上低核心债券收益率推动全球资金流入,新兴市场及对中国经济增长和外汇政策的市场情绪好转等因素,会提升投资者的信心。


在过去的一年中,中国分几个阶段取消对官方投资机构及特定类型的私营部门投资机构人民币债券投资的配额管制,并允许前者使用在岸外汇及利率衍生工具进行对冲,同时减少对资金进出的限制。



汇丰固收研究团队认为,这些重大变化将使中国在岸国债被纳入主要新兴市场债券指数。考虑到中国人民币国债市场的庞大体量——仅次于美国和日本,这将成为一个重大事件。汇丰预计,在全面纳入指数后的1至2年,外资持有人民币国债的规模可能从目前市场总规模的2-3%上升至10%。


此外,汇丰表示,由于央行并不必须调整其资产组合,新特别提款权货币篮子生效对资本流动的直接影响很小。


2. SDR地位对中国的改革进程有何影响?


浙商银行经济分析师杨跃表示,加入SDR体系能有效放大人民币在国际市场中的输出和虹吸双重效应,倒逼国内改革和转型。


一方面,加入SDR能够显著提升人民币辐射范围的扩张速度,为“一带一路”等国家战略推进建立更为顺畅的资金流动机制和渠道。


另一方面,加入SDR能够增强人民币国际公信力,提升各国对人民币资产的配置比例,进而为国内经济建设带来增量资金。


自去年年底国际货币基金组织宣布其决定以来,中国已进一步将境内银行间债券市场向境外私营部门投资者开放。QFII和RQFII监管已逐步简化。深港通将于今年年底前启动。汇率方面,央行澄清了人民币兑美元的中间价机制,将更加以市场为导向、透明化并以规则为基础。


方正证券首席经济学家任泽平表示,人民币加入SDR,将扩大人民币使用范围和领域,降低企业走出去的汇率波动风险。将推动国内服务业的开放,资本账户开放、债券双向开放、A 股放开、银行体系放开等将提速。中国金融业将面临对外开放竞争,有助于提高现代公司治理效率。


任泽平称,资本账户开放和汇率市场化,将使得资本流动更加自由,需提高开放条件下金融监管水平。深度融入全球化,将增加国内市场主体的国际规则意识。有助于增强金融市场的深度和广度,夯实金融基础设施,开放发展多层次资本市场,更好地服务中国经济结构调整和转型升级。


从长期来看,汇丰研究团队认为,中国应将目标定为资本账户下基本自由兑换和有效的浮动汇率制度。这些都是人民币真正成为国际货币的必要条件,并将为多极化的国际货币体系做出贡献,而SDR篮子体现了该愿景。


人民币纳入特别提款权将支撑全球储备管理人对人民币资产的长期需求,相对稳定的资金流入来源将给予中国放宽居民对外投资的信心,这可能是当今中国资本账户中兑换受限最多的部分。


此外,汇丰还表示,人民币汇率应变得更加灵活、更加独立于美元,以发挥其在特别提款权货币组合中的分散化作用。随着资本账户的自由化,汇率制度将变得更加灵活,以使国内的经济风险最小化。展望未来,人民币汇率从目前的有管理的或肮脏浮动汇率制过渡到清洁浮动是一个自然的进化过程。人民币最终将实现走势独立,并影响其他汇率,而不是被动地受其他货币走势的影响。


3. 人民币加入SDR将如何推动国际货币体系改革?


当前国际货币体系是以美元为中心,而IMF与中国央行的共同愿景之一就是提高SDR在当前国际货币体系中的重要性。


IMF认为,将人民币纳入特别提款权货币篮子将有助于提高特别提款权的地位。各国央行可以将特别提款权储备资产换为货币篮子中的任何货币以满足其国际收支需求。


汇丰表示,鉴于中国在全球贸易中的领先地位,一些经济体可能会发现用人民币来结算其国际收支赤字是一个有益的选项。金融市场参与者也可能重燃对以特别提款权计价工具的兴趣。毕竟全球投资者持有人民币资产不足的比率很低,而新的特别提款权货币篮子提供了间接的人民币敞口。


今年8月31日,35年来首只以特别提款权计价的债券在中国发行(以人民币结算),全球市场重燃对特别提款权的关注。汇丰称,将人民币纳入特别提款权人民币能帮助中国参与国际货币体系的改革,鼓励中国在推动特别提款权问题上发挥积极作用。


人民币影响力将得到提升,并有可能会改变目前以美元为中心的国际货币体系。汇丰表示:


当前以美元为中心的货币体系的缺点和其面临的挑战众所周知。所谓的“特里芬难题”表明,“无风险资产(例如美国国债)存在结构性短缺。美国不能在维持对美元基本价值信心的同时为其增速高于经济增长的负债提供可信的财政支持。事实上,全球经济过度依赖于美元流动性。当美联储试图实行和其他国家不同的货币政策时,金融市场就会面临压力。


4. SDR债券登陆对中国资本市场产生什么影响?


8月31日,工行作为牵头簿记管理人和联席主承销商,成功在中国银行间债券市场发行了世行2016年第一期特别提款权(SDR)计价债券,名为木兰债,发行总额为5亿SDR(约合46.6亿元),期限3年,票面利率0.49%。这是1981年以来全球发行的首单SDR计价债券,也是全球范围内首次以公募形式发行的SDR计价债券。世界银行表示,将出售更多的此类债券,计划最终发行量将达20亿特别提款权。


汇丰固收认为,中国政府可能将其视为是放宽对外投资的过渡性解决方案。


中金分析师梁红称,发展SDR市场对人民币和中国资本市场的国际化都具有重要战略意义。首批债券的利息和本金支付都以人民币结算,这将增加人民币在金融结算中的使用。对冲SDR敞口必然也要增加对包括人民币在内SDR货币的使用。虽然短期内人民币不会对美元的主导地位构成挑战,但人民币有足够的空间和潜力在国际交易中获得更广泛的使用,尤其考虑到其背后这么大的经济体量。


不过,梁红也表示,SDR债券的直接影响较为有限。


SDR债券提供一个预设的多元债券组合,与人民币债券相比,它能够降低汇率和利率风险。在目前存在资本管制的情况下,它为境内投资者提供了一个配置外汇资产而不涉及跨境资本流动的途径。但是,SDR在私人部门中的使用仍然非常有限。市场参与者还需面对SDR货币篮子每五年进行一次的可能调整。这些问题的复杂性将大大限制SDR市场的发展。




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