北京汽车零售行业协会

小白从万科复牌中这么捞钱,是套利还是炒股?

来源:jisilu8    发布时间:2019-03-13 21:56:30


复牌前对机会的分析

1、 根据各基金公司对停牌股的计算方法和万科的仓位比例,筛选出国泰地产160218和鹏华地产160628的分级基金,并对套利的可能结果做了详细分析。

根据分析,只要万科跌幅在25%以内,基本不承担损失,完全有利可图。

2、 根据复牌前的案例,乐视复牌后当天打开跌停板,万科预估1-2个跌停也应该可以开板,预估管理层、华润及宝能等各大主力处于争夺股权阶段,应该不会轻易出,反而有可能继续买入,剩下不确定的卖单就是基金和散户。但稳妥起见,希望是在万科开板后再买入。


复牌当天形势分析

1、 开盘前150117房地产A和150118房地产B已经呈现上涨势头,于是感觉等不到开板再买,所以在集合竞价阶段分别买入A、B,买入价150117房地产A的价格1.054元,150118房地产B的价格0.401元。

2、 开盘万科直接700多万手卖单封死在跌停板上,一直死死封住,没有任何波澜,但与此同时,万科H股当天持续大涨7%左右,早上已经预估万科A当天开板无望。

3、 房地产A高开后回落,房地产B当天接近涨停,而国泰地产跟踪的指数国证地产在下跌后收盘基本没涨没跌。


复牌当天对退路的思考

1、 原计划的套利路径:买入A和B,开板后当天申请合并赎回,获得基金按照指数计提价格回归的利润,但由于当天没有开板,所以感觉该条路径已经不成立。

2、 可能路径2:如果第二天万科A能够开板,那么合并套利还是有点小肉吃,需要观察第二天早上集合竞价阶段和开盘的表现。

3、 可能路径3:由于当天房地产B大涨接近涨停,地产A虽然有跌幅,但不多,所以理想的退出路径是第二天开盘直接原路返回,卖出A和B,而不申请合并,地产B第二天虽然还有可能涨,但已经违背了此次套利的最初需求设定,因此第二天一早退出。


所以,当天决定不进行操作,第二天一早沿着原路返回,最终结果,A下跌,B上涨,获得1.5%左右的利润。


首次套利的总结:

1、 国泰地产7月1日净值:0.7286,跟踪的是国证地产指数,该指数当天一直处于跌幅2.02%-0.07%之间,最后收盘跌幅缩小,但基本没有太大波动,因此当天判断国泰地产略微亏损,但实际上国泰地产7月4日净值:0.7401,指数大涨了1.578%。为什么呢? 


(1) 国泰地产基金净值由2部分构成,第一部分是万科,第二部分是其他,其中万科占比约15.47%,先分析其他部分,保利+3.97%,招商蛇口+2.31%,金地集团1.54%,而万科因为跌停没有计入计算,继续按照指数收益法计算,因此基金净值是增加的。

(2) 关于指数收益法,之前一直犯了一个错误,以为基金跟踪的指数收益法是各自指数,比如国泰跟踪的是国证地产,而鹏华跟踪的是800地产,实际上应该所有按照指数收益法计算的都跟踪的是AMAC行业指数,即H11042建筑。

(3) AMAC建筑行业指数当天涨幅1.8%,因此国泰基金涨幅也有1.58%左右。


但此次万科套利过程中依然存在的困惑:

1、 为什么AMAC建筑行业指数大涨1.8%,但国证地产的指数反而平盘略跌呢?

因为之前没有计提万科的跌幅,依然按照停牌前价格计算吗?

2、另外,国证地产和AMAC指数中的万科又是如何计算的呢?

AMAC指数明确规定如果停牌则第6日剔除权重,待复牌后,如果没有涨跌幅限制,第2日计入权重,如果有涨跌幅限制,则在开板后第2日计入交易权重。

国证地产的停牌股计算方法没有找到。

3、此次套利过程中房地产B类连续两天接近涨停,推动的力量和原因是什么?


回复

紫葳侍郎

是AMAC地产指数,不是建筑指数


lxlxhome

这不是套利。

另外,地产B类第一天大涨是因为地产指数(排除万科)上涨,今天(7月5日)涨停是地产指数(排除万科)上涨外加赌明天(7月6日)万科上涨的资金蜂拥而上,整体溢价率2%左右也不算太离谱,预计明天(7月6日)溢价率回归正常。

insile

我是这么理解的,套利资金大部分套的是万科,申购的却是房产股,不可避免给各类基金带来大量资金,这部分资金由于仓位控制等原因,不可避免会买入地产股,从而带动指数上涨,地产的分级b当然会受益,反过来这部分资金来的快,去的更快,退潮怎么退?


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